Subsidio a gasolinas y bajo crecimiento presionan finanzas públicas
- Diego Aguilar
- abril 23, 2026
- Economía
- Citi, economía, finanzas públicas, gasolinas, México
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Analistas económicos de Citi advirtieron que el margen financiero para mantener el subsidio a las gasolinas se acerca a un punto crítico. La viabilidad presupuestal para contener el alza de precios enfrentará complicaciones severas hacia la segunda mitad del año.
Esta situación responde al alto costo operativo de la reducción de impuestos a los combustibles, una medida que representa un impacto del 1% del Producto Interno Bruto (PIB). El Estado mexicano perdería la capacidad de compensar este gasto con excedentes petroleros, debido a que el tipo de cambio apreciado anula las ganancias de exportación.
“Si tú eliminaras el subsidio en estas gasolinas tú tendrías un 1% del PIB; eso es lo que estarías perdiendo. La pregunta es de dónde vas a sacar esa cuenta”, cuestionó Julio Ruiz, economista en jefe para Citi en México.
La autoridad hacendaria enfrentará el dilema de realizar recortes al gasto operativo o permitir un ajuste al alza en los combustibles para el consumidor final. En la actualidad, el costo promedio de la gasolina regular ronda los 24 pesos por litro, un nivel que refleja la falta de estímulos adicionales.
El control de la inflación mediante mecanismos de contención tarifaria exige recursos extraordinarios que actualmente son limitados por la coyuntura cambiaria y productiva. El impacto directo en el bolsillo de los ciudadanos dependerá de las determinaciones del gobierno sobre la continuidad de estos apoyos.
“En la medida que pase más de un año, algo tiene que ceder. O las gasolineras aguantan en el margen o el gobierno tiene que meter un poquito más de subsidio”, explicaron los especialistas de la institución al evaluar los escenarios energéticos.
Y es que el Gobierno de Claudia Sheinbaum ya anunció dos acuerdos con los empresarios gasolineros. El primero fue una renovación para limitar el precio de la gasolina magna y premium en un precio máximo de 24 pesos por litro.
El segundo fue para que el diésel tenga un costo al usuario de máximo 28 pesos por litro.
El alza en el precio de los combustibles se dio a raíz de una escasez de petróleo a nivel global, esto como consecuencia del conflicto armado entre Irán, Israel y Estados Unidos.
Desfase macroeconómico y presión al erario
La tensión sobre las cuentas nacionales surge en medio de una discrepancia entre las perspectivas oficiales y las evaluaciones bancarias para el ejercicio en curso. La Secretaría de Hacienda calcula un déficit presupuestal menor al que proyectan las instituciones financieras privadas.
Citi prevé un déficit del 4.4% del PIB para el cierre de 2026, impulsado por una expectativa de crecimiento de apenas 1.4%. La desaceleración de la actividad productiva provocará una recaudación tributaria insuficiente para fondear el nivel de egresos programados.
“Tenemos un crecimiento menos optimista que genera también faltante de ingresos tributarios, y el tipo de cambio que esperamos para final del año es 17.8 pesos por dólar”, detalló Ruiz para explicar la variación contra las metas gubernamentales.
El panorama de las finanzas se vuelve más complejo debido a la rigidez presupuestal que imponen los programas sociales. Las transferencias gubernamentales representan un gasto irreductible que ejerce una constante presión al erario al aumentar sus asignaciones en términos reales.
La política de gasto asistencial obliga al Estado a buscar alternativas de recaudación a mediano plazo para garantizar su viabilidad. Las presiones financieras acumuladas exigirán modificaciones estructurales en la captación de recursos.
“Esa presión hacia adelante en los próximos años se va a seguir incrementando y en algún momento vas a tener que tratar de financiar la contraparte de hacer una reforma fiscal”, advirtió el economista.
Inversión productiva frenada por la incertidumbre
El entorno macroeconómico también es afectado por la paralización de nuevos proyectos de inversión a nivel nacional. La formación bruta de capital postergará su reactivación sostenida hasta el último trimestre del presente año, dejando al consumo interno como el único pilar económico activo.
El estancamiento responde de forma directa a la aplicación de cambios institucionales recientes y a la inestabilidad derivada de posibles medidas arancelarias dentro del T-MEC. La industria automotriz y manufacturera figuran entre los sectores más vulnerables ante posibles políticas proteccionistas en la región.
“Un 60 o 70% tiene que ver con esta incertidumbre, tomando en cuenta que el principal factor que ha afectado a la economía en 2026 es inversión. Si tienes un conflicto y diferencias en opiniones de si va a haber un impacto más persistente, ahí es donde viene la discusión”, concluyó Ruiz.
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