Volaris y Viva perfilan mayor concentración del mercado aéreo mexicano con creación de Grupo Más Vuelos: Valmex
- Poder México
- diciembre 24, 2025
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- Aerobús, México, Volaris
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El acuerdo entre Volaris y Viva para conformar Grupo Más Vuelos abre un nuevo escenario en el mercado aéreo mexicano, caracterizado por una mayor concentración operativa y una presencia reforzada en rutas y aeropuertos clave del país, en un contexto que estará sujeto a la evaluación de las autoridades regulatorias, de acuerdo con un análisis de Valmex Casa de Bolsa.
Señaló que la operación tiene “un sesgo positivo” desde el punto de vista operativo, aunque condicionado a la aprobación regulatoria. Bajo esta nueva estructura, el grupo resultante podría ampliar de forma relevante su cobertura, al pasar de manera combinada a un total potencial de 324 rutas, frente a las 225 rutas actuales de Volaris y las 184 de Viva, con una oferta cercana a 991 vuelos diarios.
“Estamos hablando de una concentración operativa significativa, tanto en número de rutas como en frecuencia de vuelos, lo que coloca a Grupo Más Vuelos como uno de los actores dominantes del mercado aéreo nacional”, señaló Alik García, subdirector de Análisis Bursátil de Valmex Casa de Bolsa.
En términos de tráfico de pasajeros, ambas aerolíneas han mostrado una trayectoria positiva en el acumulado de enero a noviembre de 2025. Volaris registró un crecimiento de 4.9%, impulsado por el tráfico nacional (+5.0%) y el internacional (+4.8%).
Por su parte, Viva reportó un aumento de 8.6% en su tráfico total, con incrementos de 8.0% en el segmento nacional y 13.4% en el internacional.
Desde la perspectiva de Valmex, este dinamismo operativo refuerza el peso específico que tendría la empresa conjunta dentro del sector.
“La combinación de ambas plataformas permitiría consolidar la participación en segmentos estratégicos y elevar la estabilidad de la operación, particularmente en rutas de alta demanda”, explicó.
Uno de los elementos centrales del acuerdo es la flota. A septiembre de 2025, Viva operaba 99 aeronaves, mientras que Volaris contaba con 152 aviones, todos pertenecientes a la familia Airbus A320. En conjunto, la nueva empresa administraría 251 aeronaves, lo que, según Valmex, podría traducirse en mayores eficiencias y en un mayor poder de negociación frente a proveedores.
“La estandarización total de la flota en Airbus A320 no solo reduce costos operativos, también fortalece la posición del grupo frente a arrendadores y fabricantes, un factor relevante en un entorno de presión sobre márgenes”, apuntó.
El análisis también subrayó que ambas compañías comparten un modelo de negocio de ultra bajo costo, enfocado principalmente en el segmento VFR (visiting friends and relatives), lo que facilita la integración operativa. La empresa conjunta podría optimizar rutas, frecuencias y uso de infraestructura, elementos que suelen concentrarse en aeropuertos con alta densidad de tráfico.
Este punto, sin embargo, es uno de los factores que podrían atraer un mayor escrutinio regulatorio. Valmex advirtió que, pese a que Volaris y Viva han señalado que mantendrán certificados de operación independientes y marcas diferenciadas, la elevada concentración en aeropuertos estratégicos del país podría ser un elemento clave en la evaluación de la autoridad.
“Es previsible que el regulador ponga especial atención en la concentración de slots y en la dominancia en determinados aeropuertos, aun cuando las aerolíneas operen bajo marcas separadas”, indicó Martínez.
El equipo de análisis estimó que el proceso de aprobación podría extenderse hasta 12 meses, periodo durante el cual las directivas han señalado que mantendrán informado al mercado. La magnitud de la operación y su impacto potencial en la estructura competitiva del sector anticipan un proceso de revisión exhaustivo.
Desde el punto de vista operativo, Valmex estimó que la fusión de ambas plataformas daría lugar a un crecimiento de 7.1% en las operaciones totales de Grupo Más Vuelos, con avances tanto en el segmento nacional (+6.6%) como en el internacional (+7.1%), además de una mayor estabilidad en las tendencias operativas.
El factor de ocupación es otro indicador relevante en este contexto. Durante los primeros 11 meses de 2025, Volaris reportó un factor de ocupación de 84.3%, mientras que Viva alcanzó 86.4%, niveles superiores al promedio de las aerolíneas nacionales, que de acuerdo con la AFAC se ubicó en 78.3% hasta agosto.
La autoridad aeronáutica también ha señalado que Volaris y Viva se encuentran entre las aerolíneas con mayor crecimiento en el país, solo por detrás de Mexicana.
En el ámbito financiero, el análisis de Valmex apuntó que ambas aerolíneas han registrado una contracción en ingresos durante el año, atribuida principalmente a ajustes a la baja en tarifas ante una demanda más débil. No obstante, el margen EBITDAR se mantiene en niveles considerados saludables y en línea con el resto del sector.
Para la empresa conjunta, Valmex estimó un margen EBITDAR de 32.5%, superior al de Volaris (30.7%) y cercano al de Viva (34.8%), lo que implicaría una mejora relativa en rentabilidad. Asimismo, el nivel de apalancamiento del grupo se ubicaría en 2.7 veces Deuda Neta/EBITDAR, por debajo del nivel actual de Volaris (3.1x), apoyado por una estructura financiera más conservadora de Viva (2.2x).
“El reto no solo estará en capturar las sinergias operativas y financieras, sino en cómo se gestione la concentración del mercado y la respuesta de la autoridad”, señaló.
