{"id":7493,"date":"2026-02-13T16:30:00","date_gmt":"2026-02-13T22:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.podermexico.mx\/?p=7493"},"modified":"2026-02-13T16:30:15","modified_gmt":"2026-02-13T22:30:15","slug":"perdimos-algo-de-credibilidad-asegura-subgobernador-de-banxico-jonathan-heath","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.podermexico.mx\/?p=7493","title":{"rendered":"\u201cPerdimos algo de credibilidad\u201d, asegura subgobernador de Banxico Jonathan Heath"},"content":{"rendered":"
<\/div>

Diego Agui\u00f1lar<\/p>

Poder M\u00e9xico<\/p><\/div><\/div>\n\n\n

La credibilidad y seriedad de Banco de M\u00e9xico se puso en juego luego de que las expectativas de la inflaci\u00f3n de la propia instituci\u00f3n fueran demasiado optimistas, <\/strong>asegur\u00f3 Jonathan Heath, uno de los cuatro subgobernadores de la entidad en el podcast \u201cNorte Econ\u00f3mico\u201d, realizado por Grupo Financiero Banorte.<\/p>\n\n\n\n

\u201cBueno, creo que hay que admitir que ten\u00edamos una trayectoria para la inflaci\u00f3n completamente incre\u00edble,<\/strong> o sea, no se pod\u00eda creer, absolutamente nadie estaba de acuerdo. Para mi gusto, perdimos ah\u00ed algo de credibilidad al mantener una trayectoria para la inflaci\u00f3n en estos niveles (3% para mediados de 2026)\u201d, asegur\u00f3 el funcionario.<\/p>\n\n\n\n

Explic\u00f3 que si se observa el consenso de expectativas de los especialistas sobre la inflaci\u00f3n, las proyecciones de Banxico estaban por debajo del consenso, incluso, afirmo, \u201cpor debajo del m\u00e1s optimista\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cYo dir\u00eda que es completamente ingenuo pensar que pudi\u00e9ramos bajar la inflaci\u00f3n a 3% para mediados de este a\u00f1o y pues, yo creo que tardamos mucho (en cambiar las expectativas de inflaci\u00f3n)\u201d, a\u00f1adi\u00f3 Heath.<\/p>\n\n\n\n

El subgobernador coment\u00f3 que \u201cfinalmente\u201d se actualiz\u00f3 la trayectoria, la cual prev\u00e9 que el objetivo de 3% para la inflaci\u00f3n se alcance en el segundo trimestre de 2027.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cB\u00e1sicamente, yo dir\u00eda, en promedio son 50 puntos base m\u00e1s de inflaci\u00f3n a lo largo del 2026 y la inflaci\u00f3n finalmente est\u00e1 convergiendo a 3 ya para el segundo trimestre del 2027\u201d, destac\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, se\u00f1al\u00f3 que desde su perspectiva existe un problema con esta nueva trayectoria inflacionaria, explic\u00f3 que aunque s\u00ed es un poco m\u00e1s cre\u00edble que la anterior, \u201ctodav\u00eda estamos muy por debajo de los consensos\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se\u00f1al\u00f3 adem\u00e1s que incluso contin\u00faa estando por debajo de la previsi\u00f3n \u201cm\u00e1s optimista\u201d de las encuestas.<\/p>\n\n\n\n

\u201cY lo otro es que no hay nadie que est\u00e1 pensando que vamos a poder cumplir la meta para el segundo trimestre del 2027. Y si vemos las expectativas y todas las diferentes encuestas, pues b\u00e1sicamente casi todos creen que no solamente no vamos a cumplir la meta para el segundo trimestre del 27, sino ni siquiera los siguientes cuatro, cinco o diez a\u00f1os\u201d, agreg\u00f3 Heath.<\/p>\n\n\n\n

Al respecto, el subgobernador coment\u00f3 que esta situaci\u00f3n lleva a Banxico a \u201crepensar\u201d el porqu\u00e9 no se ha logrado la meta de 3% en \u201cuna forma consistente\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Mencion\u00f3 que si se toma el profe m\u00edo de la inflaci\u00f3n, \u00fanicamente del 2003 a la fecha se ha cumplido con la meta en dos a\u00f1os, 2015 y 2016, \u201cque fueron a\u00f1os muy at\u00edpicos\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cPasaron muchas cosas en ese par de a\u00f1os, pero fuera de eso nunca hemos logrado realmente mantener una inflaci\u00f3n cerca del 3%. La inflaci\u00f3n promedio en ese periodo creo, si me acuerdo bien, creo que es 4.3 o 4.4%\u201d, dijo durante el programa de Banorte.<\/p>\n\n\n\n

Para Heath, la Junta de Gobierno de Banxico, que encabeza Victoria Rodr\u00edguez Ceja, tiene que examinar cu\u00e1les son los determinantes de la inflaci\u00f3n, pero al hacerlo, deber\u00e1n \u201cir m\u00e1s all\u00e1\u201d de los determinantes tradicionales y t\u00edpicos. Agreg\u00f3 que deber\u00e1n empezar a explorar \u201cotro tipo\u201d de factores que pudieran ser impedimentos estructurales o factores \u201cno ortodoxos\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cNo s\u00e9, creo que habr\u00eda que realmente hacer un an\u00e1lisis profundo aqu\u00ed en el banco para tratar de entender y llegar a la conclusi\u00f3n de por qu\u00e9 no hemos logrado cumplir con nuestra meta\u201d, abund\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

La justificaci\u00f3n de Banxico<\/h4>\n\n\n\n

De acuerdo con Jonathan Heath, Banxico estim\u00f3 una econom\u00eda d\u00e9bil para 2026, <\/strong>con una brecha de producto en terreno negativo y con un tipo de cambio que se\u00f1ala la apreciaci\u00f3n de la moneda, as\u00ed como varios otros indicadores que les dicen que dichos factores deber\u00edan ayudar a que bajara la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cPor eso se tiene esa trayectoria donde la inflaci\u00f3n baja al 3% para el segundo trimestre del a\u00f1o entrante\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, cuestion\u00f3 que se ponga en duda la previsi\u00f3n del banco central. Ante ello, mencion\u00f3 que los analistas \u201cno creen\u201d que los determinantes tradicionales de la inflaci\u00f3n van a estar en esos niveles o porque no son los determinantes tradicionales de la inflaci\u00f3n que nos va a explicar la inflaci\u00f3n, sino otro tipo de elementos.<\/p>\n\n\n\n

\u201cBueno, mi opini\u00f3n muy personal, creo que ten\u00edamos nosotros antes una trayectoria de inflaci\u00f3n que no era muy cre\u00edble, pero por lo menos hab\u00eda una cierta consistencia en esa trayectoria a la baja\u201d, coment\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Heath pide m\u00e1s cautela<\/h3>\n\n\n\n

Banxico inform\u00f3 que es probable que en marzo pueda volver a recortar su tasa de inter\u00e9s de referencia, la cual se encuentra en 7% y no sufri\u00f3 cambios en la pasada reuni\u00f3n. Ante las constantes presiones inflacionarias que azotan al pa\u00eds, Heath coment\u00f3 que la Junta de Gobierno deber\u00eda ser m\u00e1s cautelosa al decidir el rumbo de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n

\u201cUstedes saben que yo siempre he estado votando casi desde que empez\u00f3 este ciclo la baja de las tasas, que deber\u00edamos de ser un poco m\u00e1s cautelosos, ir un poco m\u00e1s despacio en las bajas de las tasas\u201d, mencion\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Explic\u00f3 adem\u00e1s que la pasada decisi\u00f3n en febrero fue un\u00e1nime por pausa, pero no \u201cle queda claro\u201d cuando estar\u00e1n listos para retomar una baja en la tasa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSin embargo, eso dicho, yo reconozco que tengo una opini\u00f3n disidente y pues creo que la mayor\u00eda s\u00ed piensan que se va a cumplir las metas de inflaci\u00f3n y pues si uno cree que se va a cumplir las metas de inflaci\u00f3n, pues yo tambi\u00e9n estar\u00eda votando para ir bajando la tasa\u201d, coment\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEse es el problema y por eso he tenido un voto disidente y es porque yo no he cre\u00eddo en la trayectoria que estamos se\u00f1alando para la inflaci\u00f3n de aqu\u00ed en adelante\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

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