Moody\u2019s Ratings modific\u00f3 la perspectiva de la calificaci\u00f3n de M\u00e9xico a \u2018negativa\u2019 desde \u2018estable\u2019, aunque mantuvo la calificaci\u00f3n en \u2018Baa2\u2019. Esta modificaci\u00f3n responde a la percepci\u00f3n de un debilitamiento en la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas y un entorno institucional que podr\u00eda socavar los resultados fiscales y econ\u00f3micos del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
La principal raz\u00f3n detr\u00e1s del cambio en la perspectiva se debe al deterioro en la asequibilidad de la deuda y la rigidez del gasto p\u00fablico, lo que dificulta la consolidaci\u00f3n fiscal. Moody\u2019s se\u00f1al\u00f3 que el aumento del d\u00e9ficit p\u00fablico a m\u00e1s del 5% del PIB en 2024 es un factor clave que limita la capacidad de reducir el d\u00e9ficit de manera m\u00e1s significativa. A pesar del compromiso del gobierno de reducir el d\u00e9ficit en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, la agencia advirti\u00f3 que esto se ve afectado por una serie de reformas implementadas o anunciadas por la actual administraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Uno de los puntos cr\u00edticos se\u00f1alados por la agencia fue la reciente reforma aprobada en el Poder Judicial, que podr\u00eda alterar significativamente los controles y equilibrios dentro del sistema judicial y el entorno operativo empresarial. Seg\u00fan Moody\u2019s, la calidad de las instituciones en M\u00e9xico ya es baja en comparaci\u00f3n con otros pa\u00edses con calificaciones similares, lo que eleva la preocupaci\u00f3n de que una mayor alteraci\u00f3n del marco normativo y la independencia del sistema judicial podr\u00eda limitar la capacidad del gobierno para enfrentar los desaf\u00edos crediticios.<\/p>\n\n\n\n
Moody\u2019s anticipa que el Gobierno de M\u00e9xico solo reducir\u00e1 gradualmente el d\u00e9ficit fiscal en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En este escenario, la agencia prev\u00e9 que la carga de la deuda de las administraciones p\u00fablicas aumentar\u00e1 por encima del 45% del PIB en 2025, frente al 40% en 2023, y podr\u00eda seguir creciendo hasta el 50% en 2027-2028 si no se produce una consolidaci\u00f3n fiscal m\u00e1s profunda.<\/p>\n\n\n\n
Otro factor que preocupa a Moody\u2019s son los pasivos contingentes derivados de Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), que podr\u00edan materializarse en el balance del gobierno y aumentar las presiones fiscales.<\/p>\n\n\n\n
A pesar de la revisi\u00f3n negativa de la perspectiva, Moody\u2019s destac\u00f3 que la calificaci\u00f3n de M\u00e9xico sigue siendo respaldada por una s\u00f3lida fortaleza econ\u00f3mica. La diversidad de la econom\u00eda mexicana y los beneficios potenciales derivados de la relocalizaci\u00f3n son factores clave que siguen favoreciendo el perfil crediticio del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
La agencia tambi\u00e9n subray\u00f3 que los desequilibrios macroecon\u00f3micos en M\u00e9xico son relativamente modestos, gracias a un historial de pol\u00edticas fiscales y monetarias prudentes, lo que permiti\u00f3 que la calificaci\u00f3n se mantuviera en \u2018Baa2\u2019.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, Moody\u2019s tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que existen riesgos adicionales, como la posible revisi\u00f3n del Tratado entre M\u00e9xico, Estados Unidos y Canad\u00e1 (T-MEC) en 2026. En particular, la agencia mencion\u00f3 que modificaciones en las reglas de origen, las especificaciones laborales u otras pol\u00edticas comerciales de Estados Unidos podr\u00edan impactar negativamente las exportaciones mexicanas.<\/p>\n\n\n\n